汽车金融就是滴滴新扩张的业务之一

2020-02-27 16:12

上证报记者多方采访获悉,滴滴的终极公司是一家注册在开曼群岛的离岸公司,名为xiaoju kuaizhi

横向来看,滴滴围绕整个在线出行生态圈的投资并购也从未停歇,除了本次交叉入股uber全球外,滴滴还在去年8月投资了东南亚打车应用运营商grabtaxi;去年11月又战略投资了饿了么。不过,对这几次投资的金额和持股比例,滴滴方面没有透露。

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而国内一家在线出行分析机构的分析师也向记者坦言,他们曾试图了解滴滴完整的股东结构,却始终未能完成。“太敏感了”,该分析师这样评述,但未就“敏感”原因作进一步解释。

自2015年情人节滴滴、快的合并以来,其以绝对的市场优势一直成为资本关注的焦点。截至目前,滴滴(合并后)的离岸主体小桔快智共完成两轮融资。其共性是,这两轮融资延续时间都达几个月。

更值得关注的是,虽然滴滴在官网宣布过几轮融资对象,但是查遍“滴滴系”的境内公司,这些投资方均不见踪影,百亿美元的融资到底去了哪里?

从这些让人眼花缭乱的公司名号中,可以发现诸如商业保理、保险经纪、融资租赁等业务类型。意味着那些给滴滴数百亿美元估值的投资大佬,其实不是在赌一款打车软件的成败,他们所赌的,是一个产业帝国的未来。

从这些让人眼花缭乱的公司名号中,可以发现诸如商业保理、保险经纪、融资租赁等业务类型。意味着那些给滴滴数百亿美元估值的投资大佬,其实不是在赌一款打车软件的成败,他们所赌的,是一个产业帝国的未来。

许多人或许想不到,在他们几乎每天都会听到的“滴滴一下,马上出发”的温柔提示背后,一个野心勃勃的产业帝国正悄然崛起,且已初具雏形。借由滴滴与优步中国合并案透出的点滴细节,以及上市公司公告中的只言片语,我们可大致了解到滴滴(合并优步中国前)的估值已经高达270亿美元。

从构成上看,滴滴的境内公司大致分为三类:滴滴系、快的系和创新业务(预计很快还将增加优步系)。作为核心,“滴滴系”的旗舰公司当属北京小桔科技有限公司(简称“小桔科技”)、北京嘀嘀无限科技发展有限公司(简称“嘀嘀无限”),以及注册地在天津的滴滴(中国)科技有限公司(简称“滴滴中国”)。其中,小桔科技旗下还有滴滴商业服务有限公司、滴滴出行科技有限公司等。

inc.(小桔快智),其再设立开曼和维尔京壳公司控制香港壳公司,香港壳公司再通过境内外商独资企业协议控制滴滴境内运营实体。

正是通过小桔快智,滴滴接受了腾讯、阿里、软银、苹果、中国人寿等产业巨头及资本大佬的股权投资和部分投资人的债权投资。

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此次收购优步中国前,滴滴完成新一轮45亿美元的股权融资,新的投资方包括苹果、中国人寿等。其中,苹果的投资额达10亿美元,为滴滴迄今为止收到的最大单笔投资;中国人寿则投资6亿美元,其中包括3亿美元股权投资及20亿元人民币的长期债券投资。此外,招商银行还将为滴滴牵头安排25亿美元的银团贷款。这意味着,滴滴最近一轮融资的实际总金额已超过70亿美元。

2015年7月,滴滴完成了20亿美元融资,新的投资方包括资本国际私募基金(capital international private equity

对于合并优步中国后的滴滴,有市场人士给出了350亿美元的估值。而相对于整体估值,市场更关注本次交易中一个特别的细节,即uber全球将持有滴滴5.89%的股权,但却享受17.7%的经济权益。如此设计,或许与滴滴的vie架构以及迷宫般的股权结构有着很大关系,此外,投票权和收益权的分离很可能也是滴滴管理层强化对企业控制权的一种安排。

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支撑这一估值的,是滴滴悄然建立的庞大而复杂的产业架构。据上证报记者统计,目前,滴滴仅在境内就已拥有近二十家子公司,并且,随着新生业务的开拓,其子公司、孙公司的数量还在不断增长。由于滴滴的刻意低调,这张纵横交错的大网显得尤为神秘。

由此,市场对于滴滴合并优步中国所产生的

“垄断”之忧便不难理解。乘客担心涨价,司机担心补贴取消……大家对于资本是否还会在乎乘客和司机的感受,并不清楚。不过,可以预见的是,随着市场监管者的介入,在反垄断调查的强光之下,多年来始终笼罩于滴滴的vie架构以及股权结构之上的那重重迷雾,将彻底消散。(王雪青

需要补充的是,滴滴只在每轮融资完成的关键时点披露其融资总额。但其实,每一轮融资的起始时点都比较模糊,时间范围并不那么明确。滴滴内部人士也向记者承认,公司其实一直在进行融资,以至于内部人员也都无法确定(当前的融资)到底该算作是第几轮。

fund)、平安创新投等,阿里、腾讯、淡马锡等原有股东也追加了投资。随后滴滴又扩大融资额度,至2015年9月此轮融资规模已达30亿美元。

inc.(简称“小桔快智”),这家公司曾在阿里巴巴的财报中出现过。

对自身的股权及控制关系,滴滴更是讳莫如深。以至于像“滴滴出行”app的运营方是谁,取得的收益又实际归属于哪家公司这些最基本的问题,也很少有人能够彻底弄清。更不要说此次收购优步中国后,滴滴给予uber全球的股权,嵌套着复杂的设计和安排,以至于股权和经济收益权严重不匹配。

例如,汽车金融就是滴滴新扩张的业务之一,今年3月底,众富租赁成立,注册资本高达10亿元人民币,程维担任法人代表。

上证报记者多方采访获悉,滴滴的终极公司是一家注册在开曼群岛的离岸公司,名为xiaoju kuaizhi

上证报记者曾多次向滴滴公司及相关出资方求证,都未得到具体回应。包括一名滴滴副总裁在内的多位公司内部人士则向记者明确表示,对于股东持股比例以及所谓vie架构等信息“并不知情”。

从上述公开信息推断,相比复杂的vie架构,滴滴的股东图谱和层级可能更为繁复,且不同股东间的转让交易也很难追溯。至于滴滴自身,其对股东的持股比例和每一轮融资的估值则都予以保密。外界无从知晓,究竟谁是滴滴的第一大股东?uber全球在股东榜上位列第几?单笔投资额最大的苹果又有多少影响力?

但有一点是难以回避的:在通过大规模兼并集中市场份额之后,滴滴的新老股东们是否将谋求变现?正如朱啸虎对媒体所透露的:“uber全球的董事会给tk(uber创始人特拉维斯·卡拉尼克)施加了很大压力,希望他尽快实现(优步中国的)盈利,不能继续烧钱,这也是推动滴滴合并优步中国很重要的原因。”同理,滴滴将来是否也会面临一众大牌股东的业绩考核压力?

温婷 刘武)

近半年多来,滴滴还密集成立了不少新公司,大部分归属于小桔科技麾下,包括:深圳北岸商业保理有限公司、南岸(上海)保险经纪有限公司、滴图(北京)科技有限公司、嘉兴橙子投资管理有限公司、嘉兴桔子共享投资合伙企业(有限合伙)。同时,“滴滴系”的香港公司——快富控股有限公司还在上海自贸区设立了众富融资租赁(上海)有限公司(简称“众富租赁”)。作为滴滴的创始人兼董事长,程维个人还直接投资成立了嘉兴桔子投资有限公司……

目前我国的汽车金融渗透率远低于发达国家,众富租赁的设立,可视为滴滴抢占资源的适时之举。不仅如此,保险经纪、商业保理类公司的注册成立,也显露了滴滴向金融服务领域全面扩展的野心。

去年合并而来的“快的系”公司也是滴滴帝国的重要组成,主要包括:杭州快智科技有限公司、杭州快迪科技有限公司、上海奇漾信息技术有限公司、奇心(上海)信息技术有限公司、上海大黄蜂网络信息技术有限公司等。